能源成本上升支撐金屬價格

　　受原油價格持續攀升影響，近日國家發改委發布上調成品油價格及銷售電價的通知。這二者的上調直接提高了有色金屬品種的生產成本。

　　自2007年以來，有色金屬行業生產成本持續上升，包括燃料、環保投入、資源稅和人工等支出均呈上升趨勢。自去年下半年以來，隨著能源價格的大幅上漲，成本上升的速度還在加快。與一年前相比，行業生產成本上升的幅度普遍在20％以上，部分企業的上升幅度已接近一倍。有色金屬冶煉作為高耗能行業，生產過程中需要消耗大量的電力，其中鋁冶煉的電力成本占總成本的近40%，濕法鋅冶煉過程中電力成本占25%，銅冶煉電力成本占總成本25%。2008 年上半年中國有色金屬行業電力成本平均上升了3至5 分/千瓦時不等，按照行業平均能耗水平，此次電價上調0.025元/千瓦時將提高電解鋁生產成本大約350元/噸，對于銅和鋅的生產成本來說提高幅度也在25至100元不等。并且下半年電價上調的預期進一步加大，特別是嚴格落實差別電價和提升高能耗行業的工業用電價格。

　　此外，隨著國際原油價格屢創新高，國內煤炭、焦炭和天然氣等的價格也持續上升。其中原油價格年初以來漲幅高達78%，天然氣價格漲幅在32%，動力煤價格漲幅在32%，焦炭價格漲幅在77%，工業用電價格漲幅為8%。原油價格的上漲還帶動包括石油焦、瀝青等在內的煉油副產品價格的上升，這進一步增加了有色金屬冶煉企業的生產成本。

　　近日倫敦金屬市場銅鋁鋅期價全線走高，雖然金屬市場正處于傳統的消費淡季，但在能源成本不斷抬升以及國內成品油和電價上調的利多刺激下，一輪成本推動型的行情似乎已經展開，預計后市基本金屬價格仍有繼續上攻動力，但上漲空間相對有限。從技術圖形看，倫銅技術上突破8300美元一線的強阻力區域之后，有望嘗試8700美元一帶；倫鋁在重返3000美元整數位之后，也有望嘗試今年一季度形成的高點3200美元一線；倫鋅前期形成有效向下突破，此次反彈將明顯偏弱，其價格在2000至2150美元一帶阻力重重，難以形成有效逾越。

　　而從國內金屬市場來看，短期內由于消費情況的不理想以及現貨供應充沛使得金各屬品種庫存壓力較大，對期現貨價格形成壓力，后市價格回升的幅度將小于境外金屬價格，滬銅的波動區間將維持在60000至65000元之間，滬鋁的波動區間在18500至20000元，滬鋅的波動區間將在15000至17000元之內。不過在夏季過后，四季度隨著國內地震災后重建工作的深入，受災地區對房屋、橋梁、公路、基礎設施、電網的重建將消耗大量的銅、鋁、鋅等基礎材料，新的一輪金屬消費高峰有望再次到來，到時金屬價格將具備大幅走高的可能性，并且整個災后重建工作也將會是一個長期過程。 

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