連續六天上漲，鐵礦石創2月末以來*高

近日，全球鐵礦石市場呈現強勁上漲態勢，鐵礦石價格連續六天上漲，9月9日，新加坡鐵礦石期貨*高上漲至每噸107.65美元，創2月末以來*高盤中紀錄，有望創下自1月以來持續時間*長的連漲紀錄。現貨方面，9月9日，我國進口鐵礦石港口價格也出現普漲，以青島港為例，其澳大利亞PB粉（61.5%品位）報價為799元/噸，同比上漲14元/噸。

市場分析指出，本輪價格上漲主要受到兩方面因素驅動。一方面，國內鋼鐵行業進入傳統需求旺季，下游企業補庫存意愿增強，帶動原料采購需求顯著回升，為鐵礦石價格提供了有力支撐。另一方面，全球貨幣政策預期轉向寬松，美聯儲降息預期持續發酵，市場流動性改善預期升溫，進一步提振了大宗商品市場的投資情緒。

據統計，9.3閱兵限產導致日均鐵水產量短期大幅回落，上周，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率80.4%，環比減少2.8個百分點；高爐煉鐵產能利用率85.79%，環比減少4.23個百分點；日均鐵水產量228.84萬噸，環比減少11.29萬噸。閱兵結束后鋼廠復產疊加鋼材終端由淡季向旺季轉換，鐵礦需求有較強韌性。

據Mysteel統計，2025年9月*周，全球鐵礦石發運總量2756.2萬噸，環比減少800.6萬噸。澳洲巴西鐵礦發運總量2329.6萬噸，環比減少572.5萬噸。澳洲發運量1822.4萬噸，環比減少72.2萬噸，其中澳洲發往中國的量1531.3萬噸，環比增加1.5萬噸。巴西發運量507.2萬噸，環比減少500.3萬噸。到港量方面，中國47港鐵礦石到港總量2572.9萬噸，環比減少72.1萬噸；中國45港到港總量2448.0萬噸，環比減少78.0萬噸；北方六港到港總量1320.0萬噸，環比增加19.2萬噸。

整體來看，“金九”鋼廠生產旺季背景下，短期鐵礦石價格獲得支撐。

全年來看，下半年隨著季節性影響因素減少和新增項目的投產增產，全球發運量繼續增加，全年供應端呈現前低后高的態勢，其中四大礦山以穩產為主，預計下半年四大礦山同比增加1300萬噸。從供應端，相對寬松。

需求端，傳統鋼市旺季將至，鋼廠生產積極性尚存，繼續給予礦價支撐。不過，鋼廠盈利狀況開始惡化，盈利鋼廠占比持續下降，即期成本核算下噸鋼利潤不斷收縮，其中華北地區部分品種已降至盈虧平衡附近，鋼廠提產動能不強。截至2025年8月底，51家螺紋鋼生產企業的平均利潤僅為18元/噸，較7月底大幅收縮178元/噸。

同時，建材下游行業需求弱勢格局未變，且前期搶出口已透支部分需求，出口或趨弱，板材需求仍面臨不確定性。旺季鋼材需求改善存疑，或難承接鋼廠提產。因此，鐵礦石需求在走弱，前期支撐礦價的主要因素已變。

綜合而言，上半年海外供應不及預期與國內需求超預期導致的供需錯配，支撐礦價相對偏強。但下半年供應端主流礦山的產量將會持穩，部分新投產項目逐步釋放增量，預計供需邊際寬松，鐵礦價格重心將有所下移。

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