中國成有色金屬需求“頂梁柱”

 
    今年以來的需求數據值得我們關注。在此歸納一下中國對基本金屬需求的推動作用，其中包括銅、鋁、鎳和鋅的需求狀況。
    今年以來，銅在所有基本金屬市場中需求*弱。根據國際銅研究小組的數據，全球銅需求年比下降了1.2%，1－7月西方銅需求年比下降了5.8%，中國的需求對其他地區需求的疲軟提供了支撐，年比增長7.0%。
    銅需求增長放慢的原因主要是經濟增長放慢、消費者清庫和由于高價而失去的一部分銅需求。一些報告顯示，在下水管道和一些銅產品配件方面的銅需求已被鋁替代。CRU在其10月報告中認為，失去的需求約相當于5萬噸銅。
    預期銅需求在今后幾個月里會有所反彈。*近確實有報告顯示，西方國家需求有所改善，銅現貨升水出現反彈，經濟增長率仍然保持較高水平，消費者清庫階段已經結束。
    今年鋁需求增長也明顯放慢。雖然西方世界消費在今年的頭8個月里沒有變化，中國的需求卻是遠遠*的，表面需求年比驚人地增長了14.3%，支撐了全球的需求，全球需求因此年比上升了3%。
    國際鎳研究小組*新公布的截至2005年7月的數據顯示，7月鎳使用量劇烈下降。國際鎳研究小組測算，全球需求7月為9.24萬噸，年比下降11.8%。需求下降反映了全球不銹鋼產量的嚴重削減(估計7月年比下降了9%)。
    當我們將中國的鎳消費以表面需求來測算時，中國鎳需求年增長率高達45.1%。這意味著以噸來計，中國對鎳的需求增長了39356噸。國際鎳研究小組估計，今年頭7個月里世界鎳的使用量為72.55萬噸，年比下降1%，同時這段時間里產量增長了3.7%。
    鋅的消費趨勢和鎳很相似。在中國表現搶眼的同時，西方世界明顯滯后。中國鋅的表面消費受到電鍍鋼產量擴張的推動，包鋅和電鍍鋅鋼產量今年頭8個月里年比增長36.8%，同時，西方的電鍍鋼產量卻在削減，對其他地區鋅需求造成負面影響。
    毋庸置疑，中國是形成有色金屬目前牛市周期*關鍵和*根本的因素。目前商品牛市主要是三個關鍵因素造成的：國際投資資金流向、中國因素和基本金屬產能。礦產投資在過去一個牛市周期里沒有形成足以應對當前牛市周期的開發投資，使基本金屬的礦產開發嚴重不足。
    在上述基本因素長期存在的基調下，銅的超級牛市已初具雛形，其需求結構和價格結構目前正在發生變化。如果這種變化形成一種長期穩定的結構性變化，那么必須警惕，所謂的特定商品的超級牛市可能將成為事實。       

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